申万宏源本批建议持续关注亿嘉和吧

退房须知 2022.05.16

申万宏源:本批建议持续关注亿嘉和 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

年内第3只券商股招股,全年或迎来金融股发行小高峰。IPO市场第17次批文安排了2只新股发行,环比持平,其中询价发行1只,拟募资总额约27亿元左右,环比下降55%。

全球最大的铝生产商之一--挪威海德鲁公司(Norsk Hydro)第一季度营收达到预期 本批询价新股中信建投将成为年内登陆A股的第3只券商股,拟募资金额约21亿元左右,将位列今年已发新股的第10位,另外有3只券商股过会待发。此外,今年已发行银行股1只,审核通过2只,正常在审14只,预期全年或迎来金融股发行的小高峰。5月份IPO审核通过率小幅度回升,共16家企业上会,过会率为62.5%,较月份过会率均值环比提升4.5个百分点。

AH比价效应提供安全边际。中信建投按拟募资额计的发行价为5.42元,高于发行前最近一期每股净资产(5.35元),对应的发行PE未超行业近一个月静态市盈率,本批新股拟募资额合计约为27.7256亿元,未超出批文限制,为防止小概率事件的发生,我们建议第一时间申报!中信建投预期发行价相对于5月29日港股收盘价6.71港元,小幅度折价1.49%。

以5月29日收盘价计的10只A+H券商股A股溢价率均为正,溢价率均值为67.28%,全部23只金融股整体溢价率均值也高达41.71%,,同时发行市盈率10.38倍,大幅低于行业PE21.55倍。因此,我们认为中信建投发行价仍存在较高的安全边际。

A类50%、B类10%。本批采用询价模式的中信建投对于配售对象的筛选排序遵循“价、量、时”原则,将下机构分为三类。在对优配对象的倾斜方面,A类获配占比设置为50%,B类为10%。

根据本轮新股AHP得分、价格、流通市值情况,我们认为本批2只新股上市表现(即上市初期涨幅)依次为亿嘉和、中信建投。

亿嘉和——江苏省电力服务机器人龙头,积极布局全国市场。公司已形成“室外机器人+室内机器人+隧道机器人+无人机巡检”的智能化产品组合,覆盖电力系统“输电、变电、配电”各环节。其中,室内机器人方面,公司为江苏地区率先试点企业,2015年至2017年,公司以中标金额统计的市场占有率分别达到79.67%、92.11%和77.78%;公司在稳定江苏市场的同时,进一步加强了国家电其他省份的市场开拓,2017年江苏省以外市场主营收入占比提升至26.67%,同时,公司于2017年下半年首次中标南方电智能机器人和消防机器人项目,与南方电建立正式合作关系。报告期内,公司营业收入和净利润保持高速增长,年复合增长率分别为40.22%和220.70%,其中2017年公司主打产品智能巡检机器人业务收入合计同比增长64.15%,同期主营业务毛利率分别为55.67%、57.03%以及67.39%,整体呈现上升态势且高于同业平均水平。

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